[英國] 高盛:英國真退歐英鎊最多會跌11%
英國選民在6月23日公投真的支持脫離歐盟,在貿易加權的基礎上,英鎊兌一籃子貨幣匯價可能下跌11%。
高盛分析師Silvia Ardagna、Robin Brooks和Michael Cahill周三在研究報告中表示,如果英國公投退歐派勝出,將導致英鎊遭遇拋售潮。按市場“震級”不同,有三種預期:
如果波動性(市場不確定性)上升到2008年雷曼危機的地步,預期英鎊將貶值11%。相應地,歐元將受波及貶值4%。同時,預期日元進一步升值14%,瑞士法郎升值8%,挪威克郎升值3%。
如果市場波動性堪比1992年英國退出歐洲匯率機制時遭遇的“黑色星期三”,英鎊將貶值4%;
如果市場震動更類似2014年蘇格蘭獨立公投,預期英鎊將貶值1-2%。
相應地,日元將遭遇的情境如下。
近期,高風險英鎊已近乎淪為“新興市場貨幣”。
早在一個月前,MSCI新興市場貨幣指數和德銀英鎊貿易加權指數的相關系數達到0.41,創2009年9月以來最高。這意味著,和發展中國家資產一樣,當市場目光瞄准高風險資產時,英鎊才會受到追捧,反之亦然。
公投逼近,多空勢力越發肆無忌憚。其中,日本散戶瘋狂做多英鎊對日元。據彭博,截至6月7日,日本期貨市場做多英鎊對日元的合約比做空合約多出314616份,創2006年東京金融交易所Click 365有記錄以來淨多頭之最。
與這形成鮮明對比的是,在全球期權市場,押注英鎊將會跌至1980年代水平的金額過去三個月卻翻番,今年迄今這一總金額已經達到350億美元。如果6月23日英國公投之後英鎊對美元跌至1.35或以下,這些看跌合約就能獲利。
而如今,退歐派已在英國民調中占據上風。
不過被成為新債王的雙線資本創始人Jeffrey Gundlach認為,民調反映出民眾的抱怨和無奈,但到了6月23日全民公投時,他們未必會這樣投票:
我相信,民調中,退歐的比例被高估了。當真的投票來臨時,我認為它會失敗。
本月以來,英鎊兌日元持續震蕩下行,日內續跌2.69%。
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高盛分析員認為,如果高盛分析師Silvia Ardagna、Robin Brooks和Michael Cahill周三在研究報告中表示,如果英國公投退歐派勝出,將導致英鎊遭遇拋售潮。按市場“震級”不同,有三種預期:
如果波動性(市場不確定性)上升到2008年雷曼危機的地步,預期英鎊將貶值11%。相應地,歐元將受波及貶值4%。同時,預期日元進一步升值14%,瑞士法郎升值8%,挪威克郎升值3%。
如果市場波動性堪比1992年英國退出歐洲匯率機制時遭遇的“黑色星期三”,英鎊將貶值4%;
如果市場震動更類似2014年蘇格蘭獨立公投,預期英鎊將貶值1-2%。
相應地,日元將遭遇的情境如下。
近期,高風險英鎊已近乎淪為“新興市場貨幣”。
早在一個月前,MSCI新興市場貨幣指數和德銀英鎊貿易加權指數的相關系數達到0.41,創2009年9月以來最高。這意味著,和發展中國家資產一樣,當市場目光瞄准高風險資產時,英鎊才會受到追捧,反之亦然。
公投逼近,多空勢力越發肆無忌憚。其中,日本散戶瘋狂做多英鎊對日元。據彭博,截至6月7日,日本期貨市場做多英鎊對日元的合約比做空合約多出314616份,創2006年東京金融交易所Click 365有記錄以來淨多頭之最。
與這形成鮮明對比的是,在全球期權市場,押注英鎊將會跌至1980年代水平的金額過去三個月卻翻番,今年迄今這一總金額已經達到350億美元。如果6月23日英國公投之後英鎊對美元跌至1.35或以下,這些看跌合約就能獲利。
而如今,退歐派已在英國民調中占據上風。
不過被成為新債王的雙線資本創始人Jeffrey Gundlach認為,民調反映出民眾的抱怨和無奈,但到了6月23日全民公投時,他們未必會這樣投票:
我相信,民調中,退歐的比例被高估了。當真的投票來臨時,我認為它會失敗。
本月以來,英鎊兌日元持續震蕩下行,日內續跌2.69%。
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